聯(lián)系我們
電話(huà)：186 1691 6099
關(guān)注微信公眾號
了解公司最新動(dòng)態(tài)
行業(yè)新聞
拉響警報 2024年A股退市大幕開(kāi)啟
時(shí)間: 2024-04-02 16:33:23隨著(zhù)年報季到來(lái)，今年將繼續有一批上市公司從資本市場(chǎng)退出。
數據顯示，今年以來(lái)，截至3月底，A股市場(chǎng)已有72家上市公司觸及了退市風(fēng)險;9家上市公司已鎖定退市或已摘牌，其中，6家上市公司已完成退市。
這些公司中不乏資本市場(chǎng)曾經(jīng)的寵兒。有“國民鞋王”之稱(chēng)的ST貴人(603555)(原“貴人鳥(niǎo)”)在3月29日完成摘牌退市。2014年，貴人鳥(niǎo)頭頂“A股運動(dòng)品牌第一股”光環(huán)上市。公司市值最高時(shí)突破400億元，創(chuàng )始人林天福在2015年以190億元身家，力壓恒安國際的施文博和安踏體育的丁世忠家族，問(wèn)鼎泉州首富。
時(shí)過(guò)境遷，ST貴人摘牌時(shí)，股價(jià)跌至0.67元/股，總市值為11億元。
除ST貴人外，近日，退市博天(603603)以及新海退(002089)也進(jìn)入了退市整理期，預計在退市整理期屆滿(mǎn)后完成退市。在退市整理期首日，退市博天和新海退分別下跌58%和69.23%。
今年以來(lái)，已有9只股票鎖定或已完成摘牌退市。
證監會(huì )主席吳清在2024年全國兩會(huì )上談及證監會(huì )監管思路。他強調未來(lái)將進(jìn)一步推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，將做好入口監管、出口監管和持續監管。其中“出口監管”，就是將“加大退市力度”付諸實(shí)施。
吳清表示，“一方面，設置更加嚴格的強制退市標準，做到應退盡退。另一方面，完善吸收合并等政策，進(jìn)一步拓寬多元退出渠道，也鼓勵推動(dòng)一些公司主動(dòng)退市。強制退市和主動(dòng)退市，下一步都要加大力度?！?/span>
而上述表述中的“完善吸收合并等政策”，以及入口監管方面的收緊，給上市公司并購重組留下了一定想象空間。有市場(chǎng)聲音認為借殼、炒殼等將卷土重來(lái)。
不過(guò)3月15日，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于加強上市公司監管的意見(jiàn)(試行)》(下稱(chēng)《上市公司監管意見(jiàn)》)。該意見(jiàn)明確表示，未來(lái)證監會(huì )將加強對重組上市監管力度，進(jìn)一步削減“殼”價(jià)值。
01
“國民鞋王”貴人鳥(niǎo)摘牌
2024年2月1日至3月7日，ST貴人股票收盤(pán)價(jià)連續20個(gè)交易日低于1元，觸及終止上市條件。3月29日，ST貴人正式從上交所摘牌退市，這也宣告了其長(cháng)達十年的上市之旅終結。
ST貴人于3月7日被停牌，股價(jià)定格在0.67元/股，總市值僅剩11億元。截至2023年9月30日，公司股東戶(hù)數還有2.92萬(wàn)戶(hù)。
貴人鳥(niǎo)成立于2004年，總部位于福建省晉江市。2014年，貴人鳥(niǎo)頭頂“A股運動(dòng)品牌第一股”光環(huán)上市。公司市值最高時(shí)突破400億元，創(chuàng )始人林天福在2015年以190億元身家，力壓恒安國際的施文博和安踏體育的丁世忠家族，問(wèn)鼎泉州首富。
此后十年，貴人鳥(niǎo)并未深耕自己的運動(dòng)服飾品牌，而是圍繞體育產(chǎn)業(yè)展開(kāi)了各種投資并購活動(dòng)，涉及體育基金投資、足球經(jīng)紀、手游、電競、各種體育App、保險等領(lǐng)域。
但多元化的布局，不僅沒(méi)有為貴人鳥(niǎo)的財報做出貢獻，反倒拖累了整體業(yè)績(jì)。其凈利潤從2015年的3.32億元，逐步下滑。2018年至2020年期間，貴人鳥(niǎo)連續三年虧損，凈虧損金額分別為6.86億元、10.96億元、3.82億元，公司也因此被實(shí)施退市風(fēng)險警告，簡(jiǎn)稱(chēng)變?yōu)?ST貴人。2020年末，*ST貴人資產(chǎn)負債比升至99.26%，資不抵債。
彼時(shí)，因貴人鳥(niǎo)無(wú)法清償到期債務(wù)，債權人向法院提出重整申請。2021年，貴人鳥(niǎo)正式進(jìn)入重整程序。李志華控制的黑龍江泰富金谷網(wǎng)絡(luò )科技有限公司(下稱(chēng)“泰富金谷”)成為公司重整投資人。泰富金谷主營(yíng)業(yè)務(wù)為糧食貿易、糧食供應鏈等，這也為貴人鳥(niǎo)從運動(dòng)鞋服向糧食業(yè)務(wù)轉型埋下伏筆。
與此同時(shí)，*ST貴人也因重整產(chǎn)生較大的債務(wù)重組損益，2021年扭虧為盈，實(shí)現凈母凈利潤3.61億元，成功摘帽，股票簡(jiǎn)稱(chēng)變回“貴人鳥(niǎo)”。
2022年，糧食貿易業(yè)務(wù)收入在貴人鳥(niǎo)的營(yíng)收中已經(jīng)占比過(guò)半。當年，李志華成為貴人鳥(niǎo)實(shí)控人和董事長(cháng)，林天福家族逐漸失去貴人鳥(niǎo)的掌控權。
但東北“糧食大亨”沒(méi)能成為貴人鳥(niǎo)的“貴人”，糧食業(yè)務(wù)也未能給貴人鳥(niǎo)帶來(lái)可觀(guān)的利潤。2022年，貴人鳥(niǎo)又陷入虧損，凈虧941.37萬(wàn)元。
時(shí)任年審機構對貴人鳥(niǎo)《2022年度內部控制審計報告》出具了否定意見(jiàn)，并指出，在糧食貿易的采購和銷(xiāo)售、資金活動(dòng)等方面，公司的內控存在重大缺陷。貴人鳥(niǎo)再度被實(shí)施其他風(fēng)險警示，簡(jiǎn)稱(chēng)又變?yōu)镾T貴人。
2023年9月，ST貴人發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于公司運動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)自司法重整以來(lái)收入下降、持續虧損，市場(chǎng)競爭日趨激烈，將通過(guò)包括但不限于授權許可、出售、租賃等方式進(jìn)行“貴人鳥(niǎo)”“Prince”等品牌資產(chǎn)和其他各項運動(dòng)鞋服相關(guān)資產(chǎn)的處置，并逐步退出運動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)，以糧食業(yè)務(wù)作為未來(lái)主要經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向。
今年1月26日，ST貴人披露的2023年業(yè)績(jì)預告顯示，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.85億元，扣非凈利潤為-4.95億元，較同期虧損幅度擴大。虧損原因主要有兩方面，一是市場(chǎng)有效需求不足，公司所處的糧食行業(yè)和運動(dòng)鞋服行業(yè)市場(chǎng)競爭壓力較大;二是計提大額資產(chǎn)減值損失及信用減值損失。
消息發(fā)布后，ST貴人股價(jià)曾連續跌停，最終跌至1元/股的警戒線(xiàn)下，并在此后觸發(fā)退市條件。
雖然ST貴人退市了，但事情并沒(méi)有結束。
上交所此前向ST貴人下發(fā)監管工作函，明確指出其控股股東、高管、實(shí)控人仍有義務(wù)未履行，退市并不意味著(zhù)可以“一退了之”：其一，控股股東、高管承諾的增持計劃，不因公司退市而免除責任;其二，實(shí)控人控制企業(yè)須向ST貴人返還1.66億元，應嚴格履行返還義務(wù);其三，ST貴人原控股股東重整業(yè)績(jì)承諾補償義務(wù)尚未履行。
2024年1月，ST貴人收到福建證監局下發(fā)的《行政監管措施決定書(shū)》。據了解，2021年-2023年間，貴人鳥(niǎo)與李志華間接控制的四家公司發(fā)生采購交易共計約8.8億元，但未按規定及時(shí)披露與上述四家公司的關(guān)聯(lián)交易，也未在定期報告中披露。福建證監局決定對貴人鳥(niǎo)采取責令改正、出具警示函措施，對相關(guān)責任人采取監管談話(huà)、出具警示函措施。
今年2月，ST貴人以及公司董事長(cháng)李志華，因涉嫌信息披露違法違規，被證監會(huì )立案調查。
今年已經(jīng)鎖定退市的公司，不止ST貴人一家。根據公開(kāi)資料統計，今年已有9只股票鎖定退市或已完成摘牌退市，分別是新海退、退市博天、ST貴人、ST星源(000005)、*ST華儀(600290)、*ST柏龍(002776)、*ST泛海(000046)、*ST愛(ài)迪(002740)、ST鴻達(002002)。其中，新海退、退市博天觸及重大違法強制退市，其余均屬于交易類(lèi)強制退市。
其中，新海退于3月26日進(jìn)入退市整理期。該公司在2月5日收到證監會(huì )下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》，被認定在2014年至2019年年度報告存在虛假記載，其間虛增銷(xiāo)售收入37億元、虛增利潤總額5.6億元，觸及重大違法強制退市情形。這也是今年首個(gè)重大違法強制退市案例。
02
超70家公司面臨退市風(fēng)險
隨著(zhù)年報的陸續發(fā)布，今年還有一批掙扎在退市邊緣的上市公司前途堪憂(yōu)。
數據顯示，在年報尚未完全披露的情況下，已經(jīng)有多家上市公司有可能觸發(fā)退市條件。其中，截至2023年三季報數據，已經(jīng)觸發(fā)扣非后凈利潤、營(yíng)業(yè)收入及2023年該組合指標均低于1億元的上市公司有26家;最近一個(gè)會(huì )計年度審計凈資產(chǎn)為負值的上市公司有29家;最近一個(gè)會(huì )計年度被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的上市公司有14家;觸發(fā)“可能暫停上市風(fēng)險”的ST股有24家。
這些上市公司中存在一家公司觸發(fā)多項風(fēng)險的情況，將觸及多項風(fēng)險的公司合并后，據《財經(jīng)》不完全統計，有72家上市公司存在一項或多項退市風(fēng)險。
與2023年不同的是，今年可能退市的上市公司集中在醫藥生物行業(yè)，涉及的原因主要與財務(wù)類(lèi)退市中凈利潤與營(yíng)業(yè)收入指標不達標有關(guān)。
“創(chuàng )新藥公司具有研發(fā)投入大，投資回報周期較長(cháng)的特點(diǎn)。研發(fā)成果是否能成功轉化，藥品銷(xiāo)售渠道的鋪建、維護等也存在不確定性。再加上近年醫?？刭M、藥品集采等行業(yè)政策，以及市場(chǎng)開(kāi)放造成的競爭加劇等因素，都會(huì )給創(chuàng )新藥公司的盈利帶來(lái)壓力?！币晃会t藥行業(yè)研究員表示。
需要注意的是，上市公司觸發(fā)退市條件與真正實(shí)施退市之間仍然有一定的差異，具體退市規模需要年報數據發(fā)布完成后，經(jīng)由交易所確認摘牌才能完全得出。
證監會(huì )新任主席吳清在兩會(huì )期間表示，對于退出機制，“一方面，設置更加嚴格的強制退市標準，做到應退盡退。另一方面，完善吸收合并等政策，進(jìn)一步拓寬多元退出渠道，也鼓勵推動(dòng)一些公司主動(dòng)退市。強制退市和主動(dòng)退市，下一步都要加大力度?！?/span>
吸收合并是否會(huì )成為觸發(fā)退市風(fēng)險上市公司的另一條出路？
3月15日，證監會(huì )在《上市公司監管意見(jiàn)》中表明，“支持上市公司通過(guò)并購重組提升投資價(jià)值。多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)，鼓勵上市公司綜合運用股份、現金、定向可轉債等工具實(shí)施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。引導交易各方在市場(chǎng)化協(xié)商基礎上合理確定交易作價(jià)。支持上市公司之間吸收合并。優(yōu)化重組‘小額快速’審核機制，研究對優(yōu)質(zhì)大市值公司重組快速審核?！?/span>
但需要注意的是，證監會(huì )同時(shí)明確，未來(lái)證監會(huì )將加強對重組上市監管力度，進(jìn)一步削減“殼”價(jià)值。換句話(huà)說(shuō)，支持并購重組，完善吸收合并政策，進(jìn)一步拓寬多元退出渠道，并不意味著(zhù)監管層容忍借殼、炒殼的卷土重來(lái)。
數據顯示，今年以來(lái)，截至3月底，更新重大重組事件進(jìn)展的上市公司有60家，而這個(gè)數字在2023年同期僅為18家。
上述重大重組事項大多數重組原因為上市公司橫向整合。另有極少數上市公司重組的目的為買(mǎi)殼上市，而數據顯示，近一年間，目的為“買(mǎi)殼上市”的11個(gè)重組事項中，六個(gè)重組事項都已經(jīng)失敗。其中，僅中交設計(600720)完成借殼上市，該公司為中央國有企業(yè)。另有三家上市公司正在走證監會(huì )程序，分別是路暢科技(002813)、大連熱電(600719)以及恒力石化(600346)。