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2023年7月，國務(wù)院總理李強簽署國務(wù)院令，公布《私募投資基金監督管理條例》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《私募條例》），自2023年9月1日起施行?！端侥紬l例》的出臺歷經(jīng)了漫長(cháng)的過(guò)程。早在2013年，中國證監會(huì )就提請國務(wù)院?jiǎn)?dòng)制定《私募條例》；2017年，《私募條例》向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)；2023年，《私募條例》正式發(fā)布。從動(dòng)議到最終發(fā)布，整整十年。中國的私募股權投資行業(yè)也在過(guò)去十年發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)歷了不同時(shí)期的高峰和低谷，機構和市場(chǎng)迎來(lái)優(yōu)勝劣汰的調整階段?！端侥紬l例》的出臺，有利于完善私募基金的監管制度，規范私募投資基金募、投、管、退各環(huán)節的活動(dòng)，促進(jìn)私募基金行業(yè)規范健康發(fā)展。

為全面落實(shí)《私募條例》要求，2023年12月，中國證監會(huì )發(fā)布《私募投資基金監督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），該《征求意見(jiàn)稿》是對2014年證監會(huì )發(fā)布的《私募投資基金監督管理暫行辦法》進(jìn)行的細化、修訂和完善?！墩髑笠庖?jiàn)稿》修訂的主要內容包括明確適用范圍，細化分類(lèi)監管，完善合規投資者標準等。整體而言，《征求意見(jiàn)稿》修改內容涉及全面，改動(dòng)幅度大，目前征求意見(jiàn)階段已經(jīng)結束，業(yè)內期待正式文件出臺對相關(guān)標準的最終認定。

除了行政法規和部門(mén)規章，私募基金行業(yè)的相關(guān)自律規則在2023年也有諸多更新：

2023年2月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中基協(xié)）發(fā)布《私募投資基金登記備案辦法》及配套《私募基金管理人登記指引第1-3號》，整合了近年來(lái)中基協(xié)發(fā)布的自律規則，進(jìn)一步明確登記備案標準；

2023年5月，中基協(xié)發(fā)布《私募基金管理人登記申請材料清單（2023年修訂）》，配合相關(guān)指引實(shí)施；

2023年7月，中基協(xié)發(fā)布《私募基金管理人失聯(lián)處理指引》及《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )自律檢查規則》，分別就失聯(lián)的認定和處理，自律檢查的行為準則進(jìn)行進(jìn)一步界定；

2023年9月，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金備案指引第1-3號》及其材料清單，完善和優(yōu)化現行備案規則，進(jìn)一步提高基金備案透明度；

2023年11月，中基協(xié)發(fā)布修訂后的《基金從業(yè)人員管理規則》及配套規則，對從業(yè)人員行為規范、行業(yè)機構的管理責任、協(xié)會(huì )的自律管理措施三個(gè)維度進(jìn)行進(jìn)一步強化相關(guān)方權責。

除上述外，2023年年底，全國人大常委會(huì )審議通過(guò)的、并將于2024年7月1日起實(shí)施的修訂后的《中華人民共和國公司法》，對私募基金行業(yè)也將產(chǎn)生重大影響，直接影響了公司型私募基金管理人及基金，間接影響著(zhù)投資機構在進(jìn)行股權投資時(shí)的相關(guān)措施安排。

伴隨私募基金相關(guān)法律法規體系的完善，分類(lèi)監管的思路不論是在《私募條例》還是在《征求意見(jiàn)稿》中都不斷被提出來(lái)?！端侥紬l例》里強調對私募基金管理人實(shí)行差異化監督管理，對創(chuàng )業(yè)投資等股權投資、證券投資等不同類(lèi)型的私募基金實(shí)施分類(lèi)監督管理。對創(chuàng )業(yè)投資基金的分類(lèi)監管主要體現在對符合條件的創(chuàng )業(yè)投資基金，給予相關(guān)政策支持。在《征求意見(jiàn)稿》中，差異化監督管理，除了《私募條例》中提到創(chuàng )業(yè)投資基金、私募證券投資基金外，還提及不動(dòng)產(chǎn)私募基金及私募投資母基金這兩種類(lèi)型，私募投資母基金的分類(lèi)監管在《征求意見(jiàn)稿》中是第一次被提及。目前針對上述不同類(lèi)型的私募基金的監管細則還有待進(jìn)一步的政策出臺。

2023年，針對券商私募子設立的私募基金的相關(guān)政策更新。2023年1月，證監會(huì )修訂《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規范性文件《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規定》，該政策是在資管新規發(fā)布后，證監會(huì )總結資管業(yè)務(wù)整改經(jīng)驗基礎上，積極回應市場(chǎng)合理訴求，針對部分規定適應性不足等問(wèn)題做的修訂，以更好推動(dòng)私募資管業(yè)務(wù)進(jìn)入規范有序發(fā)展新階段；2023年7月，中基協(xié)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理計劃備案辦法》，該辦法作為資管規定的配套自律規則，對于指導券商私募子設立的私募基金相關(guān)產(chǎn)品的結構及條款設計，落實(shí)配套銜接資管新規要求具有積極意義。

2023年，針對國央企的設立基金、股權投資的相關(guān)政策也陸續出臺，對國有基金、國有企業(yè)股權投資提出了更高的要求。2023年6月，《中央企業(yè)基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》印發(fā)，提出中央企業(yè)應當嚴格規范發(fā)起設立項目基金，原則上不得發(fā)起設立財務(wù)性基金；2023年9月，《國有企業(yè)參股管理暫行辦法》下發(fā)，明確國有企業(yè)要堅持聚焦主責主業(yè)，嚴控非主業(yè)投資。

2023年，國家層面在多次重要會(huì )議中提及股權投資、創(chuàng )業(yè)投資，明確支持鼓勵股權投資行業(yè)發(fā)展。2023年3月，政府工作報告中提出要“創(chuàng )設支持創(chuàng )新的金融政策工作，引導創(chuàng )業(yè)投資等發(fā)展”；2023年6月，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議審議通過(guò)《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》，指出支持初創(chuàng )期科技型企業(yè)，要加快形成股權投資為主、“股貸債?！甭?lián)動(dòng)的金融服務(wù)支撐體系；2023年10月，中央金融工作會(huì )議明確，優(yōu)化融資結構，支持多元化股權融資；2023年12月，中央經(jīng)濟工作會(huì )議，更是首次明確提出“鼓勵發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資、股權投資”，確立了創(chuàng )業(yè)投資、股權投資在我國當前經(jīng)濟發(fā)展階段的重要定位，對推動(dòng)科技創(chuàng )新發(fā)展和促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)持續健康發(fā)展均有重大意義。

具體政策層面，外資方面，2023年8月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境加大吸引外商投資力度的意見(jiàn)》，其中關(guān)于提高利用外資力量章節中提到要發(fā)揮服務(wù)業(yè)擴大開(kāi)放綜合試點(diǎn)示范引領(lǐng)帶動(dòng)作用，有序增加股權投資和創(chuàng )業(yè)投資份額轉讓試點(diǎn)地區；要鼓勵符合條件的外國投資者設立投資性公司、地區總部，相關(guān)投資性公司投資設立的企業(yè)，可按國家有關(guān)規定享受外商投資企業(yè)待遇。深入實(shí)施合格境外有限合伙人（QFLP）境內投資試點(diǎn)，建立健全QFLP外匯管理便利化制度，支持以所募的境外人民幣直接開(kāi)展境內相關(guān)投資。

稅收優(yōu)惠方面，針對創(chuàng )業(yè)投資的兩大主要優(yōu)惠政策在2023年得到延續。2023年8月，《關(guān)于延續執行創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人投資初創(chuàng )科技型企業(yè)有關(guān)政策條件的公告》和《關(guān)于延續實(shí)施創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)個(gè)人合伙人所得稅政策的公告》先后發(fā)布，關(guān)于創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)投資初創(chuàng )科技型企業(yè)可享受投資額70%抵減及創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行單一基金備案后個(gè)人合伙人可享受20%稅率優(yōu)惠的兩大稅收優(yōu)惠政策得以持續，兩項政策均延續至2027年12月31日。

2023年，私募基金領(lǐng)域的創(chuàng )新試點(diǎn)政策是2022年相關(guān)創(chuàng )新試點(diǎn)的延續和細則發(fā)布。

2023年2月，證監會(huì )宣布啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作；中基協(xié)同步發(fā)布《不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)備案指引（試行）》，文件遵循試點(diǎn)先行，穩妥推進(jìn)言責，明確不動(dòng)產(chǎn)投資范圍、管理人試點(diǎn)要求等。

2023年，私募基金份額轉讓試點(diǎn)工作進(jìn)一步擴大。2023年11月，《關(guān)于強化金融支持舉措助力民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》發(fā)布，其中指出推動(dòng)區域性股權市場(chǎng)突出私募股權市場(chǎng)定位，穩步拓展私募基金份額轉讓、認股權綜合服務(wù)等創(chuàng )新業(yè)務(wù)試點(diǎn)。份額轉讓試點(diǎn)繼北京、上海之后，2023年在浙江、廣東等地落地。

2023年，作為股權投資的重要出資渠道，社?；?，在股權投資領(lǐng)域有了新的制度指引。2023年12月，財政部發(fā)布《全國社會(huì )保障基金境內投資管辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》），明確了全國社?；鹜顿Y股權類(lèi)資產(chǎn)的最大投資比例為30%，具體而言，可進(jìn)行直接股權投資（含優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)），以及投資產(chǎn)業(yè)基金、股權投資基金（含創(chuàng )業(yè)投資基金）。從最大可投資比例的上限而言，直接股權投資、非上市公司優(yōu)先股合計投資比例不得高于20%；產(chǎn)業(yè)基金和股權投資基金（含創(chuàng )業(yè)投資基金）的投資比例不得高于10%?！豆芾磙k法》還要求，社?；饡?huì )開(kāi)展直接股權投資和私募股權基金投資，要堅持安全至上、優(yōu)中選優(yōu)原則，審慎選擇投資項目和股權基金管理人，科學(xué)論證投資價(jià)值，全面研判防范風(fēng)險，嚴格執行投資決策委員會(huì )審議和內部控制等相關(guān)制度，確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋?。

2023年，被視為全面注冊制元年。2023年2月，證監會(huì )發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規則，證券交易所、全國股轉公司、中國結算 、中證金融、證券業(yè)協(xié)會(huì )配套制度規則同步發(fā)行實(shí)施。本次發(fā)布的制度規則共165部，其中證監會(huì )發(fā)布57部制度，證券交易所、全國股轉公司、中國結算等發(fā)布的配套制度規則108部。內容包括發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷(xiāo)、重大資產(chǎn)重組、監管執法、投資者保護等多方面。

2023年9月，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見(jiàn)》，從加快高質(zhì)量上市公司供給、推進(jìn)市場(chǎng)改革創(chuàng )新、優(yōu)化市場(chǎng)發(fā)展基礎和環(huán)境等方面，全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展，其中提出允許除創(chuàng )業(yè)投資基金之外的私募股權基金通過(guò)二級市場(chǎng)增持其上市前已投資的企業(yè)在北交所發(fā)行的股票。

全面注冊制和北交所相關(guān)制度的改革推進(jìn)，將進(jìn)一步拓寬股權投資退出渠道。